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작성일 2022-12-20 조회 56
[한국은행] 2022년 물가안정목표 운영상황 점검 보고서
한국은행이 2022년 12월 20일 발표한 2022년 물가안정목표 운영상황 점검 보고서는 물가상황에 대한 평가, 향후 물가여건 및 전망 등을 포함하고 있다. [한국은행(http://www.bok.or.kr) 보도자료, "물가안정목표 운영상황 점검", 2022.12.20]

1. 개 황

□ 소비자물가는 금년 1~11월중 5.1%* 상승(전년동기대비)하며 물가안정목표(2%)를 크게 상회

* 연간 기준으로는 2008년 금융위기 당시 수준(4.7%)을 넘어 1998년(7.5%) 이후 가장 높은 수준을 나타낼 전망

▪ 연중 흐름을 보면 연초 3%대에서 가파르게 높아져 7월중 6.3%로 정점을 기록한 이후 5%대로 다소 둔화

ㅇ 근원물가(식료품·에너지 제외)는 연초 2%대 중반에서 11월중 4%대 초중반으로 오름세가 꾸준히 확대*

* 2022년 연간 상승률은 지난 2008년 수준(3.6%)을 나타낼 전망

▪ 농산물·석유류 제외 기준으로는 11월중 4%대 후반으로 상승

2. 최근 물가여건

① 해외여건

□ 세계경제는 글로벌 통화긴축 강화, 중국 경기 부진 등으로 성장세가 크게 둔화된 가운데 주요국 통화정책, 중국 방역조치 완화, 지정학적 리스크 등과 관련한 불확실성이 높은 상황

□ 수입물가의 경우 원/달러 환율의 변동성이 크게 확대*된 가운데 국제유가가 하반기중 하락세를 이어가면서 오름폭이 축소

* 원/달러 환율은 9월 하순 이후 1400원을 웃도는 높은 수준을 이어가다가 11월 이후 미 연준의 금리인상 속도 조절 기대 등으로 하락하여 최근 1300원대에서 등락

ㅇ 국제유가(두바이유 기준)는 최근 80달러를 밑돌며 연초 수준으로 하락

② 국내여건

□ 국내경제는 하반기 들어 수출을 중심으로 성장세가 둔화

ㅇ 민간소비는 고물가에 따른 실질구매력 저하, 금리 상승 등으로 최근 증가세가 완만해지는 모습

ㅇ 수출(통관 기준)은 주요국 경기 둔화, IT 경기 부진 등으로 10월 이후 감소로 전환하는 등 빠르게 둔화

□ 비용 측면에서는 명목임금(1인당, 총액 기준) 오름세가 2/4분기 이후 다소 둔화*되었으나 상용직 정액급여는 3/4분기까지 오름세를 지속

* 특별급여의 기저효과가 사라진 데 주로 기인

3. 소비자물가 변동요인

□ 2022년 하반기중 소비자물가는 석유류가격 오름폭 축소 흐름이 지속되었으나 가공식품 및 외식 물가가 높은 오름세를 이어가고 전기·도시가스요금도 인상되면서 반기 기준으로 1998년 하반기(6.5%) 이후 가장 높은 상승률을 기록*

* 7~11월중 소비자물가 상승률(5.7%, 전년동기대비)의 품목별 기여도를 보면 개인서비스(+1.91%p), 공업제품(+1.63%p), 석유류(+0.80%p) 순으로 크게 나타남

ㅇ 우크라이나 전쟁 이후 급등하였던 국제유가가 하반기 들어 글로벌 수요둔화 우려 등으로 하락세를 이어감에 따라 석유류가격 상승률이 크게 둔화

ㅇ 공업제품(석유류 제외)은 원유(原乳)가격 인상 등의 영향으로 가공식품가격이 높은 상승세를 이어간 가운데 섬유제품, 화장품 등도 원재료비 인상 등으로 오름폭이 점차 확대

▪ 10~11월중 가공식품가격 상승률(9%대 중반)은 2009.5월(10.2%) 이후 가장 높은 수준

ㅇ 전기·가스·수도요금은 10월 들어 전기료와 도시가스요금이 상당폭 인상되면서 오름폭이 확대

ㅇ 서비스의 경우 공공서비스물가가 1%를 밑도는 낮은 오름세를 이어간 가운데 집세 상승세가 완만하게 둔화된 반면 개인서비스물가는 하반기중 6%대의 높은 오름세를 지속*

* 6%대의 개인서비스물가 오름세는 1998.4월(6.6%) 이후 가장 높은 수준

▪ 집세의 경우 대출금리 상승, 매매거래 위축에 따른 전세매물 확대 등의 영향으로 전세 오름폭 축소 흐름이 이어지고 있으며, 월세는 전세의 월세 전환 등으로 상대적으로 완만하게 둔화

□ 특히 가공식품가격*은 전쟁 등에 따른 국제식량가격 상승의 영향이 시차를 두고 반영되면서 높은 오름세를 이어가고 있으며, 외식물가도 수요회복, 원재료비 인상 등으로 과거 급등기 수준을 상회하는 높은 오름세를 나타냄

* 원유(原乳) 기본가격이 2022년 10.16일부터 리터당 49원 오른 996원으로 인상(연말까지는 3원 추가 인상)됨에 따라 우유, 빵, 치즈, 아이스크림 등 관련 가공식품의 가격상승압력이 최근 더욱 증대

▪ 다만 그간 개인서비스물가 상승세를 주도해온 외식물가 상승률은 최근 다소 낮아지면서* 추가적인 상승 모멘텀이 약화되는 모습

* 22.9월 9.0% → 10월 8.9% → 11월 8.6%

4. 기조적 물가흐름

□ 근원물가(식료품·에너지 제외) 오름세는 꾸준히 높아져 최근 4%대 초중반 수준으로 확대

ㅇ 금년중 근원물가 오름세가 지속적으로 확대된 것은 그간 외식 등 개인서비스품목의 물가상승 확산세가 꾸준히 높아진 데다 내구재 등 공업제품의 확산세도 연초에 비해 확대된 데 주로 기인

▪ 물가상승품목의 비중을 나타내는 물가상승 확산지수*(식료품·에너지 제외 기준)는 과거 물가급등기 당시를 웃도는 높은 수준을 지속

* 품목별로 전월대비 상승률이 +0.05% 상회시 1점, -0.05 ~ 0.05%인 경우 0.5점, -0.05% 하회시 0점을 각각 부여한 후 가중합산한 지수

▪ 물가상승률이 5%를 웃도는 근원품목의 비중도 꾸준히 확대

□ 다만 근원물가 이외의 기조적 물가 오름세*는 지난해 이후 지속적으로 높아지다가 최근 4%대 중반에서 주춤한 모습

▪ 조정평균물가 및 가중중위수물가 상승률이 최근 둔화된 점에 비추어볼 때 근원물가 상승률도 조만간 둔화될 가능성

5. 기대인플레이션

□ 물가 오름세가 확대되면서 일반인 단기(향후 1년) 기대인플레이션이 7월중 4%대 중후반 수준까지 높아졌다가 최근 다소 하락

ㅇ 최근 기대인플레이션 둔화는 석유류와 농축산물을 중심으로 구매빈도와 지출비중이 높은 품목으로 구성된 생활물가* 상승률이 낮아진 데 영향받았을 가능성

* 생활물가 상승률(%, 전년동월대비): 22.7월 7.9 → 8월 6.8 → 9~10월 6.5 → 11월 5.5

▪ 국채금리에 반영된 기대인플레이션 지표인 BEI(10년물 기준)는 2%대 수준을 유지

ㅇ 장기 기대인플레이션(전문가)은 물가목표(2%) 수준을 유지

6. 향후 물가여건

□ 향후 유가 흐름은 최근 글로벌 경기둔화로 하방압력이 커졌으나 대러제재(러시아산 원유 수입 제한 및 가격상한제), OPEC+의 대규모 감산 등 공급측 불안요인도 상존해 있어 불확실성이 큰 상황

ㅇ 곡물 등 국제식량가격은 러시아-우크라이나간 곡물수출 협정 연장 등 하방요인과 이상 기후, 경작비용 상승 등 상방요인이 혼재

□ 수요 측면에서는 글로벌 통화긴축에 따른 국내외 성장세 둔화 영향으로 물가상승압력이 약화될 전망

ㅇ 한편 유류세 인하폭 단계적 축소, 전기·가스요금 인상 정도 등 정부정책도 향후 물가흐름에 적지 않은 영향을 미칠 가능성

7. 물가전망

□ 앞으로 소비자물가는 당분간 5% 내외의 상승률을 이어가겠지만 석유류가격 오름폭이 축소되고 국내외 경기하방압력도 커지면서 오름세가 점차 둔화될 것으로 예상

▪ 다만 둔화속도와 관련해서는 불확실성이 큰 상황

ㅇ 근원물가 상승률은 수요측 물가압력 약화 등으로 점차 둔화되겠으나 개인서비스물가의 하방경직성, 일부 품목의 수급차질 해소 지연 등이 둔화폭을 제약할 가능성

□ 향후 물가경로 상에는 유가 및 환율 흐름, 전기료 등 공공요금 인상 정도, 국내외 경기둔화 정도 등과 관련한 불확실성이 높은 상황

ㅇ 단기적으로는 공공요금 인상에 따른 상방압력과 국제유가 하락에 따른 하방압력이 상당부분 상쇄될 가능성


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