Ⅰ. 세계경제
세계경제는 美관세정책 추진 여파 등을 고려할 때 완만한 둔화흐름이 예상되며, 연준의 더딘 금리인하 전망 등으로 성장의 하방리스크가 다소 커진 것으로 판단된다.
§ 주요국별로 보면, 미국은 내수를 중심으로 양호한 성장세가 지속되겠으나 새정부 정책 관련 불확실성이 높은 상황이다. 시장의 금리인하 기대는 최근의 양호한 성장흐름과 인플레이션 확대 우려에 기반한 매파적hawkish FOMC 결과, 견조한 고용상황 등으로 약화되었다.
§ 유로지역은 주요국 경기부진 지속 및 정치 불안의 영향으로 당초 전망보다 회복세가 약할 것으로 예상된다.
§ 중국은 내수부진과 통상마찰 본격화로 성장 둔화 압력이 상당하지만 적극적인 경기부양책으로 이를 어느 정도 완충해 나갈 것으로 예상된다.
Ⅱ. 국내경제
▢ 2025년중 국내경제는 수출 증가세가 2024년보다 크게 둔화되겠으며 정치 불확실성 증대 등에 따른 심리 악화로 소비, 건설투자 등은 지난 전망에 못 미치는 성장 흐름을 나타낼 것으로 예상된다.
2024년 4/4분기중에는 경제심리 악화 등으로 민간소비 회복세가 약화되고 건설투자 부진이 심화됨에 따라 성장세가 지난 전망을 상당폭 하회한 것으로 판단된다. 이에 따라 24년 연간 성장률도 11월 전망2.2% 수준을 하회한 것으로 추정된다.
§ 2025년중 성장 흐름을 보면, 상반기에는 정치 불확실성, 건설경기 위축 등으로 당초 예상보다 부진하겠으며, 이후 금융여건 완화가 이어지는 가운데 국내정치 불확실성도 점차 해소됨에 따라 내수를 중심으로 개선될 것으로 예상된다.
§ 향후 성장경로는 주요국 통상･산업정책 및 주변국 대응, 국내정치 상황과 정부의 경기부양책 등과 관련한 불확실성이 높은 상황이다.
▢ 물가상승률은 고환율과 유가상승에 따른 상방요인과 낮은 수요압력, 정부의 물가안정대책* 등에 따른 하방요인이 상쇄되면서 지난 전망CPI 1.9%, 근원 1.9%에 대체로 부합할 전망이다.
* 자동차 개소세 인하(상반기중), 농산물가격 안정대책(할인지원, 할당관세) 지속, 공공
요금 인상요인 최소화 및 시기 분산·이연 등
2024년은 소비자물가 2.3%, 근원물가 2.2%로 지난 전망에 부합하였다.
§ 향후 소비자물가 상승률*은 연초에 2% 수준까지 높아졌다가 이후 소폭 낮아져 1%대 후반에서 등락하겠으며 하반기에는 목표수준 근방에서 움직일 것으로 예상된다. 근원물가도 연중 2%에 근접한 수준에서 안정된 흐름을 나타낼 전망이다.
* 24.12월 소비자물가 상승률은 전년말 유가 하락에 따른 기저효과, 그간 높아진 환율
영향 등으로 1.9%(11월 1.5%)로 높아졌으며 근원물가 상승률은 1.8%(11월 1.9%)로
소폭 둔화
§ 물가 전망경로 상에서 환율·유가 움직임, 공공요금 인상 시기 및 폭,
내수 흐름 등과 관련한 불확실성이 커진 상황이다.
▢ 2025년도 경상수지는 당초 전망에 부합할 것으로 예상된다.
2024년 경상수지 흑자규모는 4/4분기중 통관수출이 고성능 반도체를 중심으로 호조를 보이고 본원소득수지도 당초 예상보다 늘어나면서 11월 전망치900억달러를 상회할 전망이다.
§ 향후 경상수지는 수출이 높은 수준에서 증가세가 둔화되는 가운데 수입이 완만하게 증가함에 따라 흑자규모가 점차 줄어들 전망이다.
▢ 취업자수 증가 규모는 경기 둔화의 영향으로 지난 전망 수준13만명을 하회할 것으로 예상된다.
2024년은 12월 취업자수가 정부 직접일자리 사업 완료, 정치 불확실성 확대 등으로 감소함에 따라 지난 전망17만명을 소폭 하회하는 16만명을 나타내었다.
§ 부문별로 보면, 서비스업은 정부 일자리 사업 확대, 보건·복지 및 정보통신의 추세적인 증가에 힘입어 꾸준히 늘어나겠으나, 제조업과 건설업은 업황부진에 따라 감소세가 심화될 것으로 예상된다.
[한국은행(http://www.bok.or.kr) 보도자료, "경제상황 평가(2025년 1월)", 2025년 1월 16일 공보 2025-1-15호]
[참고] 한국은행의 통화정책방향 [한국은행(http://www.bok.or.kr) 보도자료, "통화정책방향", 2025년 1월 16일 공보 2025-1-14호]
□ 금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현재의 3.00% 수준에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다. 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 이어지는 가운데, 예상치 못한 정치적 리스크 확대로 성장의 하방위험이 커지고 환율 변동성이 증대되었다. 향후 국내 정치 상황과 주요국 경제정책의 변화에 따라 경제전망 및 외환시장의 불확실성이 커진 만큼 현재의 기준금리 수준을 유지하면서 대내외 여건 변화를 좀 더 점검하는 것이 적절하다고 판단하였다.
□ 세계경제는 국가별로 경기 흐름이 차별화되는 가운데 미국 신정부의 경제정책 향방 및 연준의 금리인하 속도, 주요국의 정치 상황 등에 따른 성장 및 물가 전망의 불확실성이 증대되었다. 이에 영향받아 국제금융시장에서는 미 달러화가 강세 흐름을 지속하고 장기 국채금리가 상승하는 등 주요 가격변수의 변동성이 확대되었다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 미국 신정부의 경제정책 추진양상, 주요국의 통화정책 및 정치 상황, 지정학적 리스크 등에 영향받을 것으로 보인다.
□ 국내경제는 2024년 12월중 수출 증가율이 다소 높아졌으나 소비 회복세가 약화되고 건설투자 부진이 이어졌다. 고용은 취업자수 증가규모가 줄어드는 등 둔화 흐름을 이어갔다. 앞으로 국내경제는 수출 증가세가 둔화되고 소비심리 위축 등으로 내수 회복세가 예상보다 더딜 것으로 보인다. 지난해 및 금년 성장률은 11월 전망치('24년 2.2%, '25년 1.9%)를 하회할 가능성이 큰 것으로 보이며, 향후 성장경로에는 국내 정치 상황 변화, 정부의 경기대응책, 미 신정부의 정책방향 등과 관련한 불확실성이 높은 상황이다.
□ 국내 물가는 안정세를 지속하였다. 12월중 소비자물가 상승률이 석유류가격 상승 등으로 1.9%로 높아졌지만 근원물가 상승률(식료품 및 에너지 제외 지수)은 1.8%로 소폭 낮아졌다. 단기 기대인플레이션율은 2%대 후반 수준을 지속하였다. 앞으로 물가상승률은 낮은 수요압력 등으로 안정적인 흐름을 이어갈 것으로 예상되지만 높아진 환율이 상방요인으로 작용할 것으로 보이며, 국제유가 움직임, 국내외 경기 흐름 등과 관련한 불확실성이 커진 상황이다.
□ 금융‧외환시장에서는 원/달러 환율이 국내 정치 불확실성 증대, 미 연준의 금리인하 속도 조절 가능성 등의 영향으로 큰 폭 상승하였다. 주가는 상당폭 조정되었다가 금년 들어 반등하였고, 장기 국고채금리는 경기둔화 우려 등으로 하락하였다. 가계대출은 주택거래 감소 등의 영향으로 둔화 추세를 지속하였으며 전국주택가격은 하락 전환하였다.
□ 금융통화위원회는 앞으로 성장세를 점검하면서 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다. 국내경제는 물가상승률이 안정적인 흐름을 이어가고 있으나 정치적 리스크 확대로 성장의 하방위험이 증대되고 경제전망의 불확실성도 커진상황이다. 금융안정 측면에서는 가계부채 둔화 추세가 당분간 이어질 것으로 보이지만 환율 변동성 확대가 물가와 금융안정에 미치는 영향에 대해서는 유의할 필요가 있다. 따라서 향후 통화정책은 국내 정치 상황 및 대내외 경제정책 변화와 이에 따른 물가, 가계부채 및 환율의 흐름을 면밀히 점검하면서 성장의 하방리스크가 완화될 수 있도록 기준금리의 추가 인하 시기 및 속도 등을 결정해 나갈 것이다.
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