한미정상회담, 관세협상 등 긴장의 연속이었던 2025년 8월 한 달도 마감됐다. 그래서 그런지 8월 한 달의 펀드나 주식 투자 결산을 해보니 손실을 가져왔던 2024년 8월과 별반 다르지 않았다. 2025년 8월 국내주가지수 밴드는 3130(8/20)에서 3227(8/7)로, 97포인트 박스권에서 움직였다.
이 경우 신용투자자는 반대매매로 손실을 보았을 것이고 공매도를 활용하는 투자자나 인덱스 펀드 참여자들도 수익율이 저조했을 것이다. 때문에 일시적으로 CMA에 넣어뒀던 예금자의 이자에도 못미쳤다. 그렇다면 9월의 자산관리는 어찌해야 하나?
지난 10년간 국내 주가지수 이력을 보았을 때 고점이었을 때는 7월이 4번(2021년 7월 6일 3305포인트, 2025년 7월 30일 3254포인트, 2024년 7월 11일 2891포인트, 2014년 7월 30일 2082포인트 등)이었고, 12월이 한 번(2020년 12월 30일 2873포인트)이었다.
그러므로 2025년도 남은 네 달(9, 10, 11, 12)의 금융파생상품 투자방향은 확장성 보다는 긴축의 범위(규모의 경제, 현금보유 중심 등)로 가야하지 않을까 싶다. 특히 2025년도 하반기에 직면하게 될 한미 관세협정과 기업에게 불리한 법안 발의 등은 우리경제에 발목을 잡게 될 것이어서 더욱 그렇다.
[참고] 세계경제를 보면, 미국과 주요국 간 무역협상이 진전되었으나 관세 인상의 영향이 가시화되면서 성장세가 점차 둔화되고 물가경로는 국가별로 차별화될 전망이다. 국제금융시장에서는 미국 장기 국채금리와 달러화 지수가 상승하였다가 연준 금리인하에 대한 기대가 높아지면서 하락하였으며, 주요국 주가는 관세협상 관련 불확실성 완화로 상승하였다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 미‧중 무역협상 및 품목별 관세 향방, 주요국의 통화정책 변화 등에 영향받을 것으로 보인다.
한편, 국내 경제상황을 보면, 건설투자 부진 지속에도 소비가 회복되고 수출도 반도체를 중심으로 예상보다 늘어나면서 성장 흐름이 개선되었다. 고용은 전체 취업자수는 증가세를 유지하였으나 제조업 등 주요 업종에서는 감소세를 지속하였다. 앞으로 내수는 추경, 소비심리 개선 등으로 완만한 회복세를 이어가겠으나, 수출은 당분간 양호한 흐름을 보이다가 미국 관세 부과의 영향이 확대되면서 점차 둔화될 것으로 예상된다.
이에 따라 금년 성장률은 지난 5월 전망치(0.8%)를 소폭 상회하는 0.9%로 전망되며, 내년 성장률은 지난 전망(1.6%)에 부합할 것으로 예상된다. 향후 성장경로에는 미‧중 무역협상, 품목별 관세 부과, 내수 개선속도 등과 관련한 불확실성이 높은 것으로 판단된다. [한국은행(http://www.bok.or.kr) 보도자료, "통화정책방향", 2025년 8월 28일]
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