지금은 보유하고 있는 금융자산의 포트폴리오(portfolio)를 현금 위주로 재구성 해야 하는 시점이 아닐까 싶다.
이는 미국이 2022년 9월 21일(현지시간) 기준금리를 0.75%포인트 인상(3.00~3.25%) 하면서 상단이 한국의 기준금리(2.5%)보다 0.75%포인트 넘어섰기 때문이다. 이러한 금리 인상은 당분간 지속될 것으로 보여 우리나라 역시 그 영향에서 자유로울 수가 없을 것 같다.
일반적으로 금융 포트폴리오(portfolio)는 하나 이상의 자산에 분산 투자함으로서 발생 가능한 위험을 줄이는 방법을 의미한다. 즉 화폐, 증권 등 각종 금융자산의 구성과 매매계획(매매시기, 방법 등)을 입안하는 일련의 과정을 말한다. 이를 효율적이고 균형적인 자산관리 포트폴리오 3분법이라고 한다.
때문에 투자자들은 포트폴리오를 구성할 때 자산의 수익성. 위험성. 환금성을 고려하여, "안전성과 환금성에 유리한 은행예금, 위험성은 있지만 높은 수익성이 기대되는 주식이나 펀드, 환금성은 떨어지지만 비교적 수익이 안정적인 부동산" 등의 세분야로 나누어 투자한다.
그런데 작금의 자산 시장은 금리 인상 시기로 현금이 주도 하고 있다. 따라서 주식이나 부동산 시장은 위축 될 수 밖에 없다. 그렇다고 이들 시장을 외면 할 수는 없다. 그래서 주가적으로 시장 상황에 맞는 자산 포트폴리오 재 구성이 필요한 것이다.
원래 포트폴리오(portfolio)는 '서류 가방' 또는 '자료 수집 철'이라는 의미로, 자신의 경력이나 능력을 알아볼 수 있도록 자신이 과거에 만든 작품이나 관련 내용을 모아 놓은 자료철 또는 작품집 등의 경력 중명서를 뜻한다.
이러한 포트폴리오(portfolio) 이론(理論)은 해리 맥스 마코위츠(Harry Max Markowitz, 1927년 8월 24일 ~ )의 논문 "포트폴리오의 선택(Portfolio Selection), 1952"에서 시작된 이래 샤프(W. Sharpe), 린트너(J. Lintner), 트레이너(J. Treynor), 모씽(J. Mossin) 등에 의한 '자본 자산 가격결정 모형'(CAPM, Capital Asset Pricing Model)에서 본격적으로 도입되었다
이 이론에 따라 펀드를 장기적 관점에서 투자하기 위해서는 ‘포트폴리오 나무(Portfolio Tree)’를 머릿속에 떠올리는 것이 좋다. 나무의 뿌리와 줄기는 계절의 변화에 상관없이 한 해 두 해 나이테가 자라고 키가 자란다.
그러므로 성공하는 펀드투자의 모습은 이처럼 해가 지날수록 나이테가 자라는 나무와 같아야 한다. 최초 투자 시 투자성향과 투자기간 등 모든 제반사항을 고려해 결정된 자산배분의 틀 안에서 구성된 펀드들로서 보통 5년 이상 계속 투자하며, 통상 6개월에서 1년에 한번 씩 펀드 자산을 재조정(리밸런싱)하는 것이 바람직하다.
본인의 경우 유동성 자산에 있어서의 투자는 최근 금리 인상 추세에 맞추어 인덱스펀드 10%와 MMF 90%로 핵심 포트폴리오를 구성하여, 펀드수익율이 5%를 달성하면 불어난 부분만 일부 환매하고, 만약 펀드수익율이 하락할 때에는 추가로 주식형펀드에 투자해 처음 비율 10%를 유지한다. 이런 식으로 6개월마다 포트폴리오를 재조정하면서 장기 투자한다.
때로는 전체 금융자산에서 상대적으로 적은 비중으로 높은 수익률이 기대되는 자산에 투자해 결과적으로 전체 금융자산의 수익률을 높이기도 한다. 그리고 예측이 틀릴 경우를 대비에 전체 금융자산에 큰 손실을 보지 않도록 유지하고 있다.
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